江西铜业：聚焦有色行业改革 优质企业孕育商机

SMM网讯：近年来，在粗放的经济发展模式下，供给体系逐渐失衡，体现在有色行业，在投资驱动下，部分盲目投资造成了产能过剩。在此背景下，积极响应国家供给侧改革政策，淘汰低效产能，是行业发展的必经之路。在产业整合过程中，不乏行业中的龙头企业以及优质企业蕴藏商机，故有望实现稳步增长。

　　供给侧、保增长齐发力，供需平衡逐步改善

　　改革开放三十多年来，中国经济持续快速增长，创造了「中国奇迹」。但在一系列外因和内因的作用下，中国经济发展进入「新常态」。国家主席习近平在近日召开的中央财经领导小组会议上再次强调，要坚定不移推进供给侧结构性改革，减少无效供给，提高供给结构对需求结构的适应性。

　　供给侧改革着眼淘汰落后、过剩产能，将有限的生产资源分配到更有效率的优质企业中。2015年年底，江西铜业、铜陵有色等10家铜冶炼企业联合发布减产声明，表示将在2016年削减精铜产量35万吨，根据安泰科数据显示，约占中国2015年精铜总产量的4.75%。随着行业供求关系的有序改善，促进了多数金属价格的上涨，供给收缩在今年一季度逐渐显现。

　　同时，今年政府出台多项保增长措施，在政策利好下，需求也有所增加。有分析指出，金属价格持续下跌造成库存已处历史低位，市场补库存预期加强，一季度铜、铝、锌、锡等供给收缩的工业金属价格出现明显上涨。2015年供给侧改革实施后，2016年初现成效，但改革仍任重道远。

　　受益政策利好及行业回暖，优质企业孕育商机

　　铜一直是有色的龙头品种，并得益于稀缺性及下游广泛。根据AME最新发布的相关报告，预计2016年平均铜价将在5000美元每吨左右。在经历了市场对于铜价的过度反应后，预计中长期铜价将企稳并有所回升，预计至2020年，铜价将处于7250美元每吨左右的水平。总体来说，目前铜价已经在低位企稳，并开始展露复苏迹象。

　　江西铜业作为行业中的领军企业，资源优势突出，拥有内地最大的铜资源储量。公司目前拥有6座在产铜矿，其中，德兴铜矿为全国最大的露天铜矿。同时江西铜业也是黄金、白银、硒、碲、铼等稀贵金属和硫化工的重要生产基地。在全行业大面积亏损的背景下，2015年公司仍然实现了经营收入超过1800亿元(人民币下同)，归属于上市公司股东的净利润超过6亿元。2016年第一季度，在行业回暖背景下，公司业绩增长显著，营业收入388.5亿元，同比增加19.66%，归属于上市公司股东的净利润超过2亿元，同比增加49.27%。2015年，江铜集团在财富世界500强中排名第354位，在中国制造企业500强排名第22位。

　　作为行业龙头，江西铜业正加大供给侧改革力度，就优化铜产品供给结构采取系列措施，成效初显。为充分发挥资源优势、补充流动资金，江西铜业董事会于2016年2月审议通过非公开发行方案，拟募集资金不超过35亿元，投资城门山铜矿三期扩建工程项目、银山矿业公司深部挖潜扩产技术改造项目、德兴铜矿五号尾矿库项目和补充流动资金。有分析表示，随着金属价格的逐渐反弹，江西铜业业绩有望得到进一步回升。